Editoriale

Dupa un prim semestru fulminant, bursa romaneasca a intrat intr-un zigzag oarecum indecis. Inceputul toamnei a adus corectii pentru marea majoritate a emitentilor de top listati la BVB, fapt care a schimbat, in mod vadit, starea de spirit a publicului investitional de retail.

Astazi a fost ultima sedinta de tranzactionare din cel de-al treilea trimestru al acestui an. Jumatate din indicii bursieri afiseaza cresteri de peste 20%. Liderul este BET-FI cu un avans de peste 25%, in contextul in care BET-FI nu ia in calcul si dividendele, insa oricum nu ar fi fost o mare diferenta intrucat dividendele acordate de SIF-uri nu au fost nici pe departe la fel de mari precum cele acordate de companiile din BET. Este remarcabil cum BET-FI a recuperat in acest trimestru decalajul si chiar s-a detasat, in conditiile in care la finalul trimestrului doi inregistra cea mai slaba evolutie (+9,33%).

De curand am comentat pentru un ziar motivele pentru care Fondul Proprietatea vinde atat de agresiv pachetele de actiuni din portofoliu, iar concluzia principala a fost ca la baza vanzarilor sta un comportament economic rational, nicidecum vreo teorie a conspiratiei. Intre timp, observ ca un alt mare detinator de actiuni este bombardat cu comentarii negative pentru un comportament economic la fel de rational ca al Fondului si actionarilor acestuia.

Azi se implinesc 9 ani de la evenimentul care a marcat inceputul financiar al acestui secol – falimentul uneia dintre cele mai mari banci de investitii: Lehman Brothers. Momentul 15 septembrie 2008 este borna care a marcat intrarea in zona de turbulente maxime ale pietelor financiare. Pana in primavara lui 2009 am traversat una dintre cele mai terifiante momente ale pietelor bursiere din intreaga lor istorie.

A doua saptamana consecutiva de scaderi pentru actiunile listate la BVB. BET a reusit in zece zile sa aiba o depreciere de peste 7%. Din indicele reprezentativ, titlurile BRD SocGen (BRD) se afla in top cu o scadere de peste 13%. Urmeaza apoi, la egalitate, OMV Petrom (SNP) si Banca Transilvania (TLV) cu deprecieri ceva mai mari de 10%. In cele doua saptamani, fie ca vorbim de bursele din regiune, fie ca vorbim de pietele mai dezvoltate (SUA ori Germania), indicii au crescut sau au evoluat lateral. Ca atare, problema noastra nu este determinata de o corelare cu pietele internationale, nu este o reactie la recentele teste facute de Coreea de Nord si nici consecinta uraganului Irma. Este o problema strict interna.