Editoriale

Ultimele doua luni au adus o scadere de 10% pentru BET-FI, in conditiile in care titlurile Fondul Proprietatea (ce au o pondere de 31,89% in indice) au pus frana scaderii printr-o evolutie laterala. De ce sunt penalizate actiunile SIF de catre investitori si de ce se migreaza catre companiile din domeniul energetic? De ce au ajuns SIF-urile sa fie tranzactionate cu discounturi de peste 60% din activul net si care ar putea fi imboldul capabil sa restabileasca echilibrul?

La inceputul anului curent, bursa romaneasca era creditata cu sanse mari sa repete performanta pozitiva a anului trecut. De la unanimitatea predictiilor de crestere (atat pentru bursa interna cat si pentru cele externe) pana la factorii macroeconomici - dobanzi minime si crestere economica semnificativa, toate elementele conduceau spre o crestere a pietei bursiere.

Suntem la finalul primului trimestru din 2014, un trimestru care pare sa fi fost sub asteptarile obisnuite de inceput de an. Cu o viteza ce a dezechilibrat multe din portofolii, am avut deja doua etape de trecere de la optimism la pesimism. In prima faza, am avut de-a face cu o sperietura data de problemele monedelor din pietele emergente, iar apoi a urmat problema crizei din Crimeea. Trecerile aceste bruste dintr-o stare in alta nu fac decat sa canibalizeze cresterile din primele doua saptamani ale anului

La inceputul acestui an, cerul pietei bursiere era senin. Nu existau amenintari iminente, iar previziunile erau optimiste. Ca atare, sentimentul investitorilor era pozitiv. Argumentele pentru continuarea evolutiilor pozitive, din anul precedent, erau numeroase si, in mare masura, ele s-au si confirmat.

O saptamana ca aceasta nu ne este dat sa avem prea des. Evenimentele din Ucraina au determinat pe pietele de capital un debut de saptamana demn de intimidarea si celor mai experimentati investitori. Indicele BET-FI a scazut cu peste cinci procente, intr-un tablou dominat de emotii puternice si teama. Pe scurt, active subevaluate au devenit si mai mult subevaluate de teama inceperii unui razboi in Marea Neagra.