Editoriale

Uite masurile, nu sunt masurile... Uite scrisoarea, nu e scrisoarea... Sub aceste rumori au evoluat pietele financiare internationale, saptamana aceasta sesizandu-se si o decelerare a optimismului. Desi Grecia continua sa reprezinte capul de afis al stirilor care alimenteaza temerile, indicii se afla in zona de maxime a ultimilor doi ani. Incepusem sa credem ca nu mai are aceeasi putere, parca subiectul era tratat acum mai pragmatic, dar zilele acestea, am constatat, din pacate, ca a ramas o referinta pentru directia spre care o iau pietele financiare. Rezultatele financiare sunt parca intr-o concurenta nedreapta cu influenta pe care o are deja obositoarea problema a datoriilor suverane.

Deseori auzim si citim despre “disciplina de tranzactionare” ca despre un ingredient indispensabil pentru investitorii profesionisti. La ce se refera si cum poate fi folosit? Aduce plusvaloare sau este un alt concept de marketing menit sa vanda diverse “povesti bursiere de succes”?

Saptamana aceasta a continuata sa ne aduca aprecieri pe bursa, in conditiile in care volumele de tranzactionare s-au mentinut la cote bune. O surpriza oarecum asteptata este legata de dividendul de la SIF Moldova. Marea majoritate a investitorilor se asteptau ca propunerea sa fie consistenta si chiar asa s-a intamplat. In piata s-a tradus printr-un nou impuls dat sectorului SIF, indicand faptul ca o parte dintre jucatori sunt atrasi destul de mult de acest aspect. De asemenea SIF2 a prezentat si convocatorul AGEA si AGOA in care s-au regasit aspecte interesante. Este vorba de propunerea de majorare a capitalului social, avand in calcul si o prima de emisiune. Se poate observa ca valoarea acestei majorari este apropiata de valoarea sumei alocate pentru plata dividendelor. Aceasta operatiune se anunta a fi interesanta in cazul in care se va aproba, avand in vedere istoria majorarilor de capital la SIF-uri, cea mai recenta fiind cea de la SIF Transilvania.

Este evident ca cel mai controversat subiect al anului 2011, pe plan bursier, a fost Fondul Proprietatea. Cu bune sau rele, cu un administrator de renume, pe 25 ianuarie 2011 s-a produs un eveniment ce ar trebui integrat in cartea de istorie a Bursei bucurestene. Dupa ce partea a doua a anului a adus o deprimare totala pentru toti detinatorii de actiuni, sfarsitul de an apartine tot Fondului Proprietatea, care incheie anul in aceeasi zona de expunere mediatica, de aceasta data motivul fiind unul provocator de temeri: contestatia Hotararilor AGEA din septembrie 2010, un litigiu sensibil, cu impact asupra legitimitatii administratorului Fondului.

Pentru piata bursiera, ultimii ani au reprezentat o perioada de certa involutie. Nu ma refer la evolutia cotatiilor sau a volumelor de tranzactionare, ci la evolutia constructiei de ansamblu, a infrastructurii de functionare a pietelor bursiere.